Apa itu Uniswap?
Uniswap adalah decentralized exchange (DEX) dan salah satu pilar inti ekosistem decentralized finance (DeFi). Uniswap dipertimbangkan sebagai DEX terbaik dan terbesar yang terus mendapat popularitas tinggi.
DEX berupaya memberi pengguna alternatif untuk pertukaran terpusat, memungkinkan pengguna untuk trading dan bertransaksi tanpa mempercayai pihak terpusat atau perantara. Ini kemudian dapat menghilangkan risiko transparansi seputar peretasan, pengelolaan dana, dan biaya transaksi yang sewenang-wenang.
Pada akhirnya, keuangan terdesentralisasi (DeFi) bertujuan untuk produk non-penahanan (non-custodial), sebagaimana yang diupayakan oleh Uniswap untuk melengserkan ‘perantara’ terpusat tersebut.
Protokol Uniswap
Protokol Uniswap adalah sekelompok kontrak pintar (smart contract) yang jika digabungkan, menciptakan pembuat pasar otomatis (automated market maker/AMM) yang memfasilitasi pembuatan pasar terdesentralisasi dan pertukaran token.
Pembuatan pasar dalam skenario ini dicapai melalui penyediaan likuiditas ke kumpulan untuk mendapatkan biaya, di mana pembuat pasar (market maker) adalah penyedia likuiditas (liquidity provider/LP). Kolam likuiditas (liquidity pool) ini adalah kumpulan dana dari LP yang terkunci dalam smart contract. Dari kumpulan inilah pengguna dapat bertransaksi dengan menukar token (swapping) ke dan dari pool
Fitur utama dari protokol Uniswap yaitu:
- Pembuatan kumpulan tanpa izin untuk token ERC20;
- Swap token di antara kumpulan yang dibuat;
- Menyediakan likuiditas untuk mendapatkan biaya;
- User interface (UI) yang ramah pengguna.
Uniswap V2 vs Uniswap V3
Uniswap V2 adalah versi Uniswap saat ini sebelum peluncuran Uniswap V3 pada Mei 2021. Perubahan besar antara kedua versi berfokus pada peningkatan pengalaman pengguna, biaya, dan kinerja keseluruhan.
Di pool Uniswap V2, likuiditas tersebar merata di seluruh kurva harga mulai dari 0 → ∞. Kurva harga ini didefinisikan oleh x * y = k, di mana x adalah jumlah token A, y adalah jumlah token B, dan k adalah konstanta. Ini dikenal sebagai rumus ‘produk konstan’. Intinya, ini menunjukkan bahwa perdagangan mengubah keseimbangan cadangan (x, y) yang menghasilkan harga baru.
Di pool Uniswap V3, LP dapat mengalokasikan likuiditasnya ke kisaran harga khusus, memastikan efisiensi likuiditas yang lebih tinggi untuk pool dan hadiah yang lebih tinggi untuk LP. Sebelumnya di V2, sebagian besar likuiditas tidak pernah digunakan, terutama di pool stabil di mana sekitar 0,5% dari total modal tersedia untuk diperdagangkan.
‘Likuiditas terkonsentrasi’ bertindak sebagai mekanisme yang memungkinkan pasar memutuskan distribusi likuiditas. Ini karena LP rasional akan diberi insentif untuk memusatkan likuiditas mereka sambil juga memastikan bahwa modal mereka tetap aktif.
Di Jaringan Apa Uniswap Tersedia?
Uniswap cukup selektif dalam rantai (chains) yang didukungnya, memiliki cakupan yang berfokus pada ekosistem Ethereum. Saat ini, Uniswap tersedia di jaringan-jaringan berikut ini:
- Ethereum (Layer 1 mainnet)
- Polygon (Ethereum sidechain)
- Arbitrum (Ethereum optimistic rollup)
- Optimism (Ethereum optimistic rollup)
- Celo (Mobile-first Ethereum Virtual Machine [EVM])
Aset Apa yang Tersedia di Uniswap?
Karena Protokol Uniswap tidak membutuhkan izin, token ERC20 jenis apa pun dapat digabungkan dengan yang lain untuk membuat pool dengan menggunakan Factory smart contract. Setelah likuiditas ditambahkan ke pool, itu dapat diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja.
Bagaimana Cara Mendapatkan Yield dengan Uniswap?
Ada beberapa cara agar pengguna dapat memperoleh hasil (yield) dan bunga saat berinteraksi dengan protokol Uniswap. Metode yang paling populer yaitu dengan menyediakan likuiditas, atau menjadi liquidity provider (LP). Di masa depan, pengguna juga berharap bahwa protokol Uniswap akan mengaktifkan peralihan biaya mereka, yang akan memungkinkan staker untuk mendapatkan bagian pendapatan dari biaya protokol.
Jadi, satu-satunya cara untuk mendapat yield dengan Uniswap adalah menyediakan likuiditas ke pool. Setiap pool memiliki tingkat biaya yang ditetapkan, di mana persentase dari setiap perdagangan ditransfer ke LP. Di Uniswap V2, biaya ini diserap oleh pool, meningkatkan nilai seluruh pool sehingga bagian LP X% dari pool meningkat dalam nilai absolut. Di Uniswap V3, biaya didistribusikan ke setiap LP secara terpisah dan harus diklaim.
Untuk menjadi LP yang sukses, Anda harus sepenuhnya memahami kerugian tidak permanen (impermanent loss/IL). Kerugian ini terjadi ketika token dalam pool mengubah harga dibandingkan dengan saat mereka disetorkan. Semakin besar perubahannya, semakin besar kerugiannya. Hasil yang diperoleh dari penyediaan likuiditas harus lebih besar daripada kerugian yang terjadi karena IL untuk membukukan laba keseluruhan. Silakan lihat kalkulator IL di sini.
Potensi Pembagian Biaya di Masa Depan
Subjek berbagi biaya dengan pemegang token UNI telah lama diperdebatkan di komunitas. Pada akhirnya, ‘Fee Switch’ Uniswap yang terkenal siap untuk pemungutan suara tata kelola. Karena semua kontrak Uniswap tidak dapat ditingkatkan, peralihan biaya ini telah ditulis ke dalam kode sejak awal.
Pemungutan suara mengusulkan untuk menguji sejumlah pool tertentu, sebesar 10% dari biaya yang didistribusikan ke LP dialihkan ke pool biaya protokol. Tes ini akan dilakukan untuk melihat apakah kedalaman dan volume likuiditas dipengaruhi oleh disinsentif terhadap LP.
Semua biaya protokol yang masih harus dibayar akan tetap “tidak terkumpul” di dalam setiap smart contract kumpulan sampai governance setuju bahwa penggunaan terbaik untuk dana melalui pemungutan suara (voting).
Biaya Uniswap
Uniswap memiliki berbagai tingkatan biaya untuk pool V3, yaitu 0,01%, 0,05%, 0,3%, 1%. Sementara itu, Uniswap menetapkan tarif tetap 0,3% untuk pool V2. Biaya ini adalah 100% biaya ‘sisi penawaran’ dan diarahkan ke LP.
Uniswap Tokenomics
Token UNI memberi pemegang hak untuk mengusulkan dan memberikan suara pada perubahan protokol seperti pengalihan biaya serta pengelolaan perbendaharaan Uniswap, bersama dengan beberapa hak kepemilikan lainnya.
Alokasi Token
Sebanyak 1.000.000.000 UNI dicetak pada genesis dan dapat diakses selama 4 tahun, di mana alokasi ini adalah sebagai berikut:
- 60% untuk anggota komunitas Uniswap
- 15% dari total UNI segera diklaim sebagai airdrop retrospektif
- 21,266% untuk anggota tim dan calon karyawan dengan vesting 4 tahun
- 18,044% untuk investor dengan vesting 4 tahun
- 0,69% untuk penasihat dengan vesting 4 tahun
Selain itu, tingkat inflasi abadi sebesar 2% per tahun dimulai setelah 4 tahun untuk memastikan partisipasi berkelanjutan dalam protokol dan tata kelola.
Token Terbuka
Sisa 43% dari pasokan UNI akan dipertahankan oleh perbendaharaan tata kelola (governance treasury), yang sepenuhnya dikendalikan oleh pemegang UNI melalui tata kelola. Ini diberikan kepada kas sesuai dengan jadwal berikutnya. Alokasi tim, investor, dan penasihat akan menjalani jadwal vesting yang identik.
Apakah Uniswap Aman?
Uniswap adalah salah satu protokol teraman di semua DeFi. Selain karena kontrak pintarnya yang tidak dapat ditingkatkan, protokol ini memiliki beberapa audit pada produk V2 dan V3 dari sejumlah nama besar dalam bisnis ini.
Namun, saat menggunakan protokol Uniswap, pengguna harus mengetahui token yang diperdagangkan. Karena sifatnya yang tanpa izin, scammer dapat membuat pool yang menargetkan pengguna.
Sebagai contoh, kumpulan baru dibuat di mana semua likuiditas disediakan oleh satu akun yang memiliki sebagian besar pasokan token. Dalam hal ini, mereka dapat menarik pengguna untuk membeli token sebelum menjual semua pasokan mereka dan menghapus likuiditas.
Simpulan
Jadi, Uniswap adalah protokol unik dan aman di sektor DeFi, dan menjadi platform DEX teratas saat ini. Uniswap telah memungkinkan miliaran nilai untuk dipertukarkan dengan biaya minimal dan tanpa perlu perantara. Ada pertumbuhan yang signifikan selama beberapa tahun terakhir dan belum tampak tanda-tanda perlambatan.
Bagi siapa pun yang tertarik untuk berpartisipasi sebagai penyedia likuiditas atau LP, Anda harus mengetahui struktur biaya, potensi realokasi biaya di masa depan, dan tokenomik UNI.
Terakhir, pastikan untuk selalu melakukan riset dan uji tuntas Anda sendiri saat bertransaksi, trading, dan swap di bursa non-tradisional seperti Uniswap. Secara keseluruhan, Uniswap adalah DEX terbaik dan terbesar sekaligus paling populer saat ini, selain daripada PancakeSwap.